手握很多现金流的零售企业有一个挣钱诀窍：将供货商的应收账款作为典当借款给供货商，然后向其收取利息。这是业界常见的操作，专业的说法称之为供应链金融。
但是，永辉在此基础上推出新玩法，它要将供货商的应收账款作为基础财物经过发行证券进行融资，然后扩展其供应链金融的事务规划。
9月17日，永辉超市2019年第一次暂时股东大会经过了“关于全资子公司永辉青禾商业保理（重庆）有限公司展开供应链应收账款财物证券化计划的计划”。
股东会发表的信息显现，永辉将山西证券作为办理人及推行组织，建立“山证汇通-永辉保理供应链 1-N 期财物支撑专项计划”，以发行财物支撑证券的方法进行融资。该计划申报的储架总规划不超越 20 亿元（含 20 亿元）。
材料显现，建立于2016年的永辉青禾商业保理公司是永辉金融旗下重要的公司实体。注册本钱为两亿元，股份100%为永辉超市持有。
一位熟知永辉金融运作形式的零售业高管告知《第三只眼看零售》：永辉这样做或许是出于两方面原因。一是永辉自己没钱了，它不期望将集团的钱用于永辉金融展开商业保理事务，而是让其自给自足；二是经过发行证券向社会募资然后让永辉金融走向独立之路。
财物证券化
永辉“一石三鸟”
在一些专业人士看来，永辉此举是一场高超的本钱运作。
“永辉以全资子公司为主体来展开供货商应收款的保理事务，是一个十分奇妙的规划：作为上市公司的永辉超市能够将自己对供货商的应付帐款，转为部属子公司的应收款，兼并报表今后将很多的应付帐款从账面上‘对冲’掉了，让上市公司的报表看起来负债金额和负债率大大下降，然后靓丽许多，是上市公司市值办理的有用手法”。零售业专家、司南立异研究院副院长柏文喜告知《第三只眼看零售》。
所谓商业保理，是指保理商为供货商供给的一整套金融计划，包含融资、信用危险办理、应收账款办理和催收服务等。保理商依据保理合同受让供货商的应收账款而且替代零售商付款。
柏文喜表明，永辉展开保理事务的资金有两大来历，一是永辉超市的自有资金；二是来自银行的授信，不管是哪种途径，总归资金是有天花板的。而此次针对永辉青禾商业保理公司进行的财物证券化融资，能够拓展永辉保理事务的资金来历，协助永辉青禾商业保理公司扩展事务规划和盈余才能。
“永辉上一年的年报显现，永辉金融陈述期内累计注册客户数达19.6万，借款余额18.90亿元，经营收入9280万元，完成对外赢利总额3377.7万元。因为财物证券化融资的归纳本钱要高于企业自有资金和银行借款，假定永辉保理20亿元的拟发行额度悉数完成且悉数贷出，再假定这部分新增利差收入因为本钱上升而比上年收窄一半。据此计算，永辉保理可新增毛利4000万-5000万元。”柏文喜告知《第三只眼看零售》。
永辉布告显现，在本次财物证券化计划中，永辉超市作为母公司承当了增信主体的人物，这使得其保理子公司的应收账款财物证券化产品的发行难度会大大下降。
“蛰伏”的永辉金融
一年赢利简直翻倍
本次财物证券化计划让蛰伏已久的永辉金融再次成为焦点。永辉金融是其时永辉集团旗下“云超”、“云创”、“云商”、“云金”四大板块之一。
一直以来，业界将永辉的关注点放在前面三大板块上，而云金是相对被忽视的一个范畴。但事实上，永辉金融是永辉除了云超事务之外，一切立异项目中仅有一个完成盈余的板块。
永辉于2016年建立重庆永辉小额借款有限公司、永辉青禾商业保理公司，并在2017年1月与阳光控股、福建永荣等联合建立华通银行，终究构成永辉金融的底层架构。即在民营银行、小额借款、商业保理三块金融车牌之下，展开面向供货商的供应链金融、面向夫妻老婆店的小微金融以及面向个人的消费金融事务。
原永辉金融联合创始人徐星在2017年承受《第三只眼看零售》采访时表明，2016年至2017年，永辉金融现已授信的流转小微企业超越6万家，融资规划超越80亿。
依照其时的设想，在未来，永辉金融不扫除独立上市的或许性。这意味着，诞生于永辉系统之内，与“云超”、“云创”、“云商”一同构筑起永辉四大板块的“云金”事务，将来很有或许走出永辉，成为独立的一支金融力气。
2018年，伴随着永辉金融联合创始人徐星的离任，永辉金融再次“蛰伏”，永辉金融的独立开展之路很少在业界被提及。
不过，从永辉年报的数据来看，永辉金融的赢利相当可观。永辉金融2018年财报显现，陈述期内，永辉金融累计注册客户数已达19.6万，借款余额18.90亿元，借款余额同比上一年添加79%，经营收入9280万元，较上一年添加83%，完成对外赢利总额3377.7万元，较上一年添加97.26%。
而本次财物证券化计划的提出或许是永辉金融走向独立开展的一个关键。“如果能经过财物证券化的方法在社会上成功征集资金，阐明永辉金融具有独立的本钱办理才能和危险掌控才能，是被职业认可的证明。”一位零售业高管表明。
永辉在官方布告中提出：本次财物支撑证券的发行利率遭到微观经济环境的影响， 或许会影响公司的融本钱钱。那么会不会存在融本钱钱要高于商业保理事务的赢利呢？
对此，柏文喜表明：“一般来说，长时间供货商和超市企业的联系是比较安定的。永辉超市建立保理公司为的是支撑自己的供应链建造，它关于加速供货商资金周转的正向效果应该是首要的。至于经过财物证券化融本钱钱较高的问题，我以为应该对永辉不会形成严重影响。一则永辉能够使用其与供货商不对称的商洽位置，以‘高来高去’的方法将添加的资金本钱转嫁给供货商，二则也能够由永辉保理与供货商来合理分管。”
